股票杠杆收入
证券时报记者 康殷 李小平 李映泉
9月28日，商务部公布中美贸易理事会和“300亿对300亿”对等降税框架有关情况。中美双方在贸易理事会框架下就300亿美元对等降税框架达成共识，并基于各自市场需要和产业利益，商定了对等降税产品清单。美方将对玩具、家电、婴儿用品、厨卫用品、节日礼物等约300亿美元自华进口商品降低关税。
证券时报记者采访了多家在玩具、家电、厨卫用品等行业存在对美出口业务的上市公司，虽然目前中美对等降税的细则尚未公布，但多家受访公司表示，相关事项是一个值得关注的边际利好信号。
外贸代工企业受益程度不一
“对以出口业务为主的海鸥住工而言，（对等降税）是一个值得关注的边际利好信号，但具体受益程度还需看后续公布的完整降税产品清单中卫浴五金品类的具体覆盖范围。”海鸥住工相关负责人在接受证券时报记者采访时表示。
年报显示，2025年，海鸥住工国外销售占比为63.26%，聚焦在卫浴及厨房产品整组龙头及部品部件的制造服务与销售。
万和电气相关负责人向记者表示，对等降税目前对公司尚无实际影响，需等待具体细则落地。根据2026年半年报，万和电气上半年实现海外销售收入约17亿元，占营收比重从上年同期的42.33%提升至46.31%。公司出口产品主要销往欧美和东南亚国家，其中向美国地区出口的产品主要包括燃气烤炉、烟熏机及脱水类产品等。万和电气此前曾表示，公司与主要客户以FOB（离岸价）贸易模式进行交易，关税成本由客户承担。
9月28日，从事家纺业务的孚日股份在互动平台回应称，关税变化，如涉及公司出口品类，会有影响。
从事自行车整车及相关零部件业务的久祺股份近日在互动平台表示，公司业务依赖海外市场，主要客户集中在欧洲、美洲等地区，国际贸易关系及关税政策变化会对公司产生一定影响。若美国对华降低关税，有望减轻贸易壁垒，降低公司产品进入美国市场的关税成本，提升产品在美国市场的价格竞争力，改善美国市场订单获取与出口交付环境，从而对公司的销售收入和经营业绩形成积极影响。
新宝股份此前曾在互动平台表示，公司出口美国的产品主要采用FOB交易模式，由买方自行清关并支付关税。同时，美国客户下单会结合其市场环境变化、库存情况、关税政策等多方面因素综合考量。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅在接受证券时报记者采访时表示，与降税前长期加征高额关税的状态相比，此次税率回落在多个层面带来直观的显性变化。成本端压力得到释放，企业不必再为覆盖额外关税而被迫压缩原材料品质、削减研发投入；通关层面确定性大幅提升，降税后清关流程不再受零散豁免政策扰动，清关速度加快，供应链周转效率提升，企业备货排产也能建立在更稳定的预期之上；定价层面的弹性空间也被重新打开，出口企业与美国进口商的价格博弈不再被税负成本绑定，整条产业链可以借此重新梳理定价策略，为终端渠道留出更多促销和推广空间。
玩具产业迎复苏窗口
“这对我们来说是利好。”获知出口美国玩具产品关税即将下调，一家A股玩具行业上市企业高管难掩兴奋地告诉证券时报记者。
海关总署召开的2026年上半年进出口情况新闻发布会显示，今年上半年中国玩具出口总额155.97亿美元，同比下滑11.32%。此前传统玩具出口的下滑，是全球通胀压力持续、贸易壁垒不断增多、地缘冲突频发、全球产供链持续承压等多重外部压力长期叠加的结果。
作为国内玩具产业规模最大的生产和贸易基地，广东汕头澄海拥有全国超50%、全球约三分之一的塑料玩具产品产能，此次中美对等降税框架的落地，对当地产业链影响尤为直接。澄海玩具协会常务副会长黄亮向记者分析，此次降税对玩具产业的影响主要体现在成本、订单、渠道和产业结构多个层面。
在成本端，此前中国玩具出口美国普遍面临7.5%至25%的额外加征关税，此次降税将清单内超过90%的产品关税恢复至最惠国税率水平，直接削减出口到岸成本。释放的利润空间既可用于降价提升终端竞争力，也可直接增厚企业毛利率，修复此前受损的盈利能力。
订单层面，玩具行业季节性特征极强，此次降税恰逢下半年万圣节、感恩节及圣诞节传统销售旺季，关税成本下降将刺激美国进口商采购意愿，推动前期因高关税转移至东南亚等地的订单回流，带动国内玩具制造、包装及仓储物流等环节产能利用率提升。
渠道方面，对依托跨境电商的玩具企业而言，关税下调改善了单个SKU的到岸成本结构，将促使企业在北美市场向清单内玩具、婴童用品倾斜选品重心，并在同质化竞争中获得更大定价主动权，通过促销折扣或价格优势抢占市场份额。
而从产业结构看，黄亮指出，此次降税主要集中于“非敏感民生消费品”，芯片、AI等高科技战略品类被明确排除在外。这表明中美在基础消费品领域的贸易壁垒正在降低。对玩具产业而言，这为传统劳动密集型制造提供了喘息和转型的窗口期，但企业仍需警惕海外需求波动及未来可能出现的其他贸易壁垒风险。
广东省社会政策研究会副秘书长高承远向证券时报记者分析，相较于以往零星、个案式的关税豁免，本次覆盖多个核心消费品类的批量降税，对相关行业对美出口生态带来的是本质性改善。批量降税相当于向全行业市场主体释放了稳定的长期预期，企业不必再把资源消耗在关税博弈和合规规避上，可以转而投入产品升级、供应链优化和海外市场的长期运营，此前因高关税被迫外迁的订单和产能，也有望重新向国内成熟产业集群回流。
利好跨境电商
“对于整体义乌市场来说，此次对等降税政策影响不大的。因为义乌市场的小商品贸易，呈现出口目的地多元化以及必需性等特点，出口往往不会受到某个国家的贸易政策调整的影响。”一位熟悉义乌市场的业内人士对证券时报记者称。
浙江义乌是全球最大的小商品集散中心，被誉为“世界超市”。目前，义乌国际商贸城拥有约8万名经营户，有进出口贸易往来的国家和地区超230个，其中约3000余家商户参与对美贸易，其中直接开展对美贸易的商户约100余家。“对于个别商品类别倚重美国市场的经营户来说，此次的政策调整是实实在在的利好，有利于他们对美国市场的出口。”上述业内人士称。
去年4月，美国政府施行贸易打压政策时，证券时报记者曾前往义乌市场实地采访。当时，经营户们的反应十分的淡定，对出口贸易显得底气十足。去年的出口数据，也印证了经营户们的预判。数据显示，2025年，义乌出口7307.0亿元，同比增长24.1%。其中，对美国出口总额是1045.06亿元，同比增长25.07%。
出口美国市场的义乌小商品，主要包括圣诞节日用品、玩具、轻工饰品、机电小家电等。而美国此次对等降税的部分商品种类，涉及义乌市场对美的主要出口商品。
“此次对等降税政策，对于我们公司的跨境电商来说是一个利好。”在义乌国际商贸城从事毛绒玩具生意的王许雪对记者称，“去年，受益于公司产品的创新和市场拓展，我们的整体出口和对美出口都还不错。但是也不能指望经常出爆款，对等降税政策的实施股票杠杆收入，可以弥补经营淡季的不足。”
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